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今年提振TCL股價(jià)的因素有三：1.華星光電盈利。2.中科院合作項(xiàng)目 。3.火球計(jì)劃。TCL適合長期持有，但或許很難給短線投資者以足夠的刺激。

大機(jī)構(gòu)的“投資顧慮組合”

數(shù)據(jù)和企業(yè)基本面都能反映出投資機(jī)構(gòu)的疑慮，比如它的換手率低，價(jià)格振幅小，盡管2012年動(dòng)作不斷，新品也很有競爭力，但對價(jià)格影響很小。最大的個(gè)人股東比占過低，主要是機(jī)構(gòu)長期持有，中國的機(jī)構(gòu)長持與美國性質(zhì)不同，我們的機(jī)構(gòu)主要是防御型投資者，一心要避免資產(chǎn)縮水，雖然它們也研究企業(yè)的基本面，但遇到特別好的機(jī)會(huì)往往選擇按兵不動(dòng)，謹(jǐn)守洛克菲勒的教條，“當(dāng)先鋒的都發(fā)不了財(cái)”，等待其它大戶先下注；而當(dāng)局面對企業(yè)不利，大機(jī)構(gòu)又會(huì)團(tuán)結(jié)起來“穩(wěn)定價(jià)格”，以免TCL的主要投資者遭受重大損失。

機(jī)構(gòu)投資者的消極心態(tài)，實(shí)際上也是TCL自己造成的，專家們普遍對它的增長面冷淡，害怕像不久前收購湯姆遜那種“右傾機(jī)會(huì)主義”的歷史錯(cuò)誤重演，一些分析師甚至對我說，他們對它增長，擴(kuò)張之類的利好消息感到恐懼，通訊業(yè)務(wù)的預(yù)計(jì)虧損反倒能讓證券公司的老總們稍感安心，因?yàn)檫@可能會(huì)迫使TCL最終剝離手機(jī)業(yè)務(wù)，全力以赴地投入到產(chǎn)業(yè)鏈整合與基礎(chǔ)研究的“光榮事業(yè)”中去。

2013年，TCL將證明自家股價(jià)被嚴(yán)重低估

風(fēng)險(xiǎn)仍在于華星光電，雖然金牌分析師一直認(rèn)為今年面板可能面臨短缺，但如果這種情況沒有出現(xiàn)，或者華星光電產(chǎn)能不達(dá)標(biāo)，它就無法達(dá)到囤積居奇的戰(zhàn)略效果，而且我們依然認(rèn)為，華星光電短期更現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)是滿足TCL自己的產(chǎn)能，盡管這也不是輕易就能實(shí)現(xiàn)的。包括三星在內(nèi)，垂直整合的企業(yè)都要面臨生產(chǎn)線換代的風(fēng)險(xiǎn)，三星用來沖抵風(fēng)險(xiǎn)的方法是每年投入數(shù)十億美元搞基礎(chǔ)研發(fā)。

在其它企業(yè)都滿足于賺些快錢，做山寨機(jī)的時(shí)代，TCL剛剛宣布與中國科學(xué)院建立戰(zhàn)略合作，旨在加強(qiáng)信息技術(shù)，新材料技術(shù)，新能源技術(shù)領(lǐng)域里的基礎(chǔ)研究，這很像硅谷的思路。并不是建了工業(yè)園就叫硅谷，它反映的是將利潤不斷回流向基礎(chǔ)研究，用企業(yè)資本，人脈，環(huán)境幫助大學(xué)培養(yǎng)技術(shù)人才的“企業(yè)家精神”。

TCL2013年的產(chǎn)品策略也必將使投資機(jī)構(gòu)和廣大消費(fèi)者大吃一驚，它的股價(jià)被低估是基于人為的，和歷史的因素，這些因素也將隨著產(chǎn)品策略，營銷戰(zhàn)略和技術(shù)實(shí)力的改變而改變。現(xiàn)在正竊喜的應(yīng)該是TCL的個(gè)人股東和對產(chǎn)業(yè)敏感的潛在投資者，李東生能以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)含價(jià)值的價(jià)格擴(kuò)張所有權(quán)，回購股票可以用來給股東派息，或用作員工福利，或靜待漲價(jià)套利；后者如果看好TCL的產(chǎn)品策略，他們甚至希望現(xiàn)在的股價(jià)繼續(xù)浮虧抄底。

小結(jié)：

TCL股票的短期表現(xiàn)或許像《云圖六重奏》一樣變幻莫測，耐人尋味，但它的長期增長趨勢，也像好萊塢商業(yè)大片必將迎來大團(tuán)圓結(jié)局一樣不容置疑?！?span>C.C】