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（口碑家電網(wǎng)-2012-4-5） 經(jīng)濟(jì)學(xué)有兩條基本法則，一是當(dāng)利潤與規(guī)模同步增長時，就業(yè)率上升；二是一切形式的投資，其利潤率與風(fēng)險成正比。顯然，這兩條定律對美的并不適用。

美的怪現(xiàn)狀之一：盈利越高，解雇越多

利潤率上升不一定能創(chuàng)造就業(yè)，除非用增加的利潤進(jìn)行投資，同時限制非生產(chǎn)性消費，這反應(yīng)到企業(yè)經(jīng)營中，可以簡單理解為削減行政和財政成本，二者“不一定”體現(xiàn)為函數(shù)關(guān)系。陰謀論者設(shè)想美的業(yè)績造假，但我們認(rèn)為這是不必要的，因為美的的非生產(chǎn)性投入表現(xiàn)為票據(jù)貼現(xiàn)，以及與貼現(xiàn)行為相關(guān)的一系列財政衍生品。前些年當(dāng)海爾全力拓展海外市場的時候曾經(jīng)想到過渠道整合，所幸后來沒搞成（海爾的‘不及’，也只比美的‘猶過’的風(fēng)險略小），因為只有資金充裕，信譽(yù)良好，且對市場和渠道有著絕對統(tǒng)治力的企業(yè)才能承擔(dān)卡特爾的風(fēng)險，否則所謂“全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢”隨時可能轉(zhuǎn)化成庫存和負(fù)債。

    美的盡管還沒淪落到溫州和山西商人借高利貸填補(bǔ)虧空的窘境，它尚有龐大的企業(yè)資產(chǎn)可供抵押和出售?，F(xiàn)代金融工具發(fā)明以后，“砸鍋賣鐵”有了更動聽的說法叫“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”，在國有企業(yè)完成股份制改革以前，經(jīng)營不善的企業(yè)償還債務(wù)的唯一方式是賣樓賣地（伴隨著高去職率）。筆者曾親歷過老牌國企的末日，與伏爾加汽車廠賤賣私人的悲壯謝幕類似，既然執(zhí)政73年的大黨都可以一朝自盡，國有資源賤賣給另一家國企，或集團(tuán)下屬的上市公司，又有什么好奇怪的呢？這些落日企業(yè)，昔日的行業(yè)巨人賣身為奴的道路，無不從股權(quán)轉(zhuǎn)讓，無不從管理者購買，無不從下克上式的瘋狂并購開始。

美的怪現(xiàn)狀之二：企業(yè)蕭條，高管發(fā)達(dá)

所謂“大難臨頭各自飛”，文章開頭提到的第二條經(jīng)濟(jì)法則也適用于即將倒閉的企業(yè)，仿佛商業(yè)界的“回光返照”，垃圾股反而具有比績優(yōu)股更高的心理預(yù)期，即“旁人恐慌我貪婪”，當(dāng)這個企業(yè)將要大難臨頭的時候，它的市值竟表現(xiàn)得頗為穩(wěn)健，緩中有升，分紅也高到令人發(fā)指的程度。但高分紅不代表對盈利前景寄予更高的期望，“股票”這一金融工具往往給人以幻覺，仿佛其股價能體現(xiàn)企業(yè)的未來價值，但這取決于“投資”與“投機(jī)”所占融資比例的均衡，因此在加入投機(jī)變量之后，依據(jù)開篇第二條經(jīng)濟(jì)法則：更高的分紅就意味著更高的風(fēng)險。在這種情況下，“分紅”相當(dāng)于變賣并瓜分企業(yè)資產(chǎn)，承擔(dān)風(fēng)險最小但受益最大的人，也正是企業(yè)危機(jī)的幕后推手，此人的名姓，當(dāng)已為世所共知。

美的目前面臨的困難，比當(dāng)年張瑞敏剛接手海爾時更大，當(dāng)時行家預(yù)言海爾“1000年也還不了債”，而此時美的虧空已在彼時海爾百倍以上。請問，這一切如何收場？ 【C.C】