大鸡巴操大逼爽歪歪视频,黑人巨大羽月希,欧美三级欧美三级欧美三级,小雪被老头摸添高潮呻吟

(口碑家電網(wǎng)-2012-7-24)   昨天的專欄里提到“真實(shí)市值”和“真實(shí)市盈率”兩個(gè)概念，有讀者問股票的價(jià)格和價(jià)值由什么決定。這個(gè)問題有些糾結(jié)，我們這代人接受的是傳統(tǒng)金融訓(xùn)練，更缺乏與國際金融大鱷交手的經(jīng)驗(yàn)，然而現(xiàn)在金融工具更新的速度太快了，全世界的市場和投資行為結(jié)合在一起，以前的很多理論都不再適用。道氏分析的那個(gè)重要判斷，“價(jià)格曲線足以消化所有金融行為”不夠全面，雖然今天的學(xué)者更強(qiáng)調(diào)某個(gè)經(jīng)濟(jì)體的“系統(tǒng)性危機(jī)”，但根據(jù)我們對(duì)以往重大金融危機(jī)的分析，經(jīng)常一兩個(gè)變量就可以改變一國，乃至世界經(jīng)濟(jì)的走勢。

宏觀經(jīng)濟(jì)的觀測和調(diào)控標(biāo)準(zhǔn)不是基礎(chǔ)分析

一個(gè)變量數(shù)值或權(quán)重的微小變動(dòng)，就能改變整套基礎(chǔ)分析的結(jié)果，如果像國際油價(jià)和股價(jià)在金融危機(jī)中超過70%的跳水確為人工操作的結(jié)果，基礎(chǔ)分析就與道氏理論一并作古了。信心比賬面數(shù)值重要得多，國際資本勢力既然可以操縱期貨價(jià)格，于是信心就是在技術(shù)上可控的，這使我們陷入兩難的境地，因?yàn)槲覀兌x股票價(jià)格通常采用兩套標(biāo)準(zhǔn)。

一種是根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的市場價(jià)值和未來的盈利能力，當(dāng)然在現(xiàn)實(shí)中沒人能說清一家企業(yè)未來究竟能賺多少錢，并且龐氏騙局之所以那么輕易成功，就是利用人們對(duì)美好預(yù)期的輕信，雅虎的隕落也是因?yàn)轭l繁給予股東浮夸的許諾，當(dāng)它遲遲無法兌現(xiàn)時(shí)股價(jià)即刻跳水。企業(yè)當(dāng)前的市場價(jià)值不等于資產(chǎn)額度，況且資產(chǎn)額度又靠哪些堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支撐呢？所以市值主要是從上市價(jià)格中推導(dǎo)出來的，它要迎合投行給它的上市預(yù)期，但是鑒于現(xiàn)代資本運(yùn)作的復(fù)雜，IPO價(jià)格所反映的也未必就是市場的真實(shí)預(yù)期，第一次對(duì)投資與投機(jī)的界定要等上半年之久，而如果IPO時(shí)承銷商的客戶主要是大機(jī)構(gòu)而不是散戶，這次界定的效果就不太明顯了。

解禁之后的價(jià)格，在不考慮道氏理論的情況下，反映的就是真實(shí)的供需關(guān)系，但它一般也“真實(shí)”不了多久。

股票價(jià)格未必是真實(shí)供需關(guān)系的反映

每支股票背后都是一家企業(yè)，它出售產(chǎn)品或服務(wù)，或兼而有之，傳統(tǒng)理論認(rèn)為股價(jià)反映的正是市場對(duì)這些產(chǎn)品和服務(wù)的真實(shí)需求，就如同期貨價(jià)格反映的是市場對(duì)貨品的真實(shí)需求一般。這里面有一個(gè)明顯錯(cuò)誤，就是投資者對(duì)股票的需求未必，而且往往不能與廣大消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求吻合，于是就涉及到“誰決定誰”這么具體的問題。前面說過國際金融資本可以操縱投資信心，而且金融大鱷與機(jī)構(gòu)投資者的權(quán)重要明顯高于廣大消費(fèi)者，盡管后者在人數(shù)和消費(fèi)總額上可能超過前者，但由于前者的決策權(quán)更統(tǒng)一，目的更明確，所以是這些人和機(jī)構(gòu)決定需求，當(dāng)他們對(duì)某支股票的需求上升時(shí)，股票價(jià)格上升，注意這時(shí)股票價(jià)格完全與市場對(duì)商品的需求無關(guān)了，從而使股票價(jià)值與企業(yè)價(jià)值分離。如果股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場對(duì)產(chǎn)品的需求，就產(chǎn)生了投資泡沫，這在市場中必然表現(xiàn)為透支消費(fèi)；如果股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場對(duì)產(chǎn)品的需求，就證明投方想通過打壓股價(jià)完成兼并，亦或在全局上是某個(gè)經(jīng)濟(jì)體泡沫破裂的前兆，用不了多久這家主投機(jī)構(gòu)就會(huì)在另一只股價(jià)到達(dá)泡沫頂峰的瞬間貼現(xiàn)離場。

這兩種情況下，全部損失都由這一經(jīng)濟(jì)體中的企業(yè)和散戶，而不是金融資本承擔(dān)，就是說只要沒有特別離譜的操作失誤（比如摩根大通虧損20億美元），莊家在金融危機(jī)里也能穩(wěn)賺不賠，這顯然顛覆了我們對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論的理解?！?/span>C.C】